El interés de Losada por el Bilbao de mediados del siglo XIX se incrementó a raíz de su colaboración en la escenografía de Malvina, una comedia ambientada en 1850 que se estrenó en 1914. Sus pasteles, que representan ese Bilbao romántico, casi siempre en fiestas y engalanado de banderas de colores, fueron muy apreciados entre la sociedad bilbaína de la época.

La obra, pintada en la segunda década del siglo XX o después, de­ja ver la soltura del artista en el manejo de la técnica del pastel, bien patente en los reflejos en el agua.

Esta vista de Bilbao en fiestas, con el puente del Arenal al fondo —también denominado de Isabel II—, como era habitual en su obra, está ambientada en la época romántica. El puente se comenzó a construir en 1845 y en 1865 se destruyeron los templetes sobre los pontones centrales situados a ambos lados de la parte móvil, por lo que la escena que se representa debe situarse entre 1850 y 1865. A esta época corresponden los vestidos de los personajes en primer término. A la izquierda de la composición se dibujan los edificios de El Arenal, espacio que se había urbanizado a mediados del siglo XVIII. El barco de casco azul y verde representado junto al muelle de Ripa es El Volador, que Losada reprodujo también en otros pasteles.